20 de septiembre de 2021.- El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.83% o 16.71 centavos, cotizando alrededor de 20.19 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 20.0033 y un máximo de 20.2019 pesos. Cabe mencionar que, esta es la tercera sesión consecutiva en la que el tipo de cambio muestra un movimiento alza, acumulando una depreciación de 1.62%. La depreciación del peso ocurre ante un incremento de la aversión al riesgo en los mercados financieros globales, con el índice ponderado del dólar avanzando 0.31%. La aversión al riesgo se da ante tres factores principales:

1. Incertidumbre en torno al sector inmobiliario en China. Las preocupaciones comenzaron la semana pasada cuando la empresa Evergrande señaló que no será capaz de cumplir con sus obligaciones de pago de deuda. En los últimos años la deuda de Evergrande se incrementó significativamente alcanzando los 300 mil millones de dólares y convirtiéndose en una de las desarrolladoras inmobiliarias más endeudadas. La compañía deberá pagar los intereses por su bono de marzo de 2022 este jueves, mientras que tiene otro pago de intereses que vence el 29 de septiembre.

Bajo este contexto, durante la sesión asiática el índice Hang Seng de Hong Kong cerró con un retroceso de 3.3%, ubicándose en su menor nivel de cierre desde el 6 de octubre del 2020. Con respecto a su máximo del año, alcanzado el 18 de febrero, el Hang Seng muestra una pérdida de 22.72%, por lo que ha entrado en un comportamiento bajista o “Bear Market” que ocurre cuando un índice o acción pierde más del 20% desde su último pico. Con respecto al máximo histórico del 29 de enero del 2018, el índice pierde 28.03%. Cabe mencionar que en Japón y en China los índices accionarios permanecieron cerrados por festividades nacionales, lo que también incrementó la volatilidad en el resto de las bolsas.

El nerviosismo se ha transmitido a los índices en Europa, en donde los mercados pierden en promedio cerca de 2.4%, con el FTSE 100 de Londres retrocediendo 1.68% y el DAX de Alemania perdiendo 2.62%. En Estados Unidos, es probable que los principales índices en el mercado de capitales inicien la sesión con pérdidas cercanas a 1.5%.

2. Cautela en anticipación a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. Este miércoles 22 de septiembre, la Fed tendrá anuncio de política monetaria en donde además dará a conocer las proyecciones económicas actualizadas, así como el diagrama de puntos de la tasa de interés. Un incremento en el número de participantes que ven un incremento de la tasa en 2022, podría ocasionar un fortalecimiento del dólar estadounidense.

Adicionalmente, durante la semana varios bancos centrales de economías avanzadas tienen programados anuncios de política monetaria, incluyendo el Banco Central de Suecia el martes 21, el Banco de Japón el miércoles 22, mientras que el jueves 23 se destacan el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional de Suiza y el Banco Central de Noruega. Por su parte, entre los bancos centrales de economías emergentes el Banco de Indonesia tendrá su anuncio de política monetaria el martes 21, seguido del Banco Central de Brasil el miércoles 22 por la tarde.

3. Pérdidas significativas en el mercado de materias primas. El WTI muestra una contracción en su precio de 2.17% y cotiza alrededor de los 70.41 dólares por barril, mientras que el precio del cobre se contrae 1.74% y cotiza en 9,145 dólares por tonelada métrica. Por su parte, el mineral de hierro extendió sus pérdidas al reducirse en 4.66% en el Dailian Commodity Exchange y cerrar la sesión cotizando en 644.5 yuanes por tonelada métrica. Esto se debió a que China intensificó las restricciones a la actividad industrial en algunas provincias. Las restricciones se han centrado en mejorar la calidad del aire para los Juegos Olímpicos de Invierno del próximo año.

En la canasta amplia de principales cruces, 29 de las 34 divisas incluidas pierden terreno, Las divisas más depreciadas son las de países productores de materias primas, destacándose el peso chileno (-1.05%), el real brasileño (-0.94%), el peso mexicano (-0.83%), el rublo ruso (-0.82%) y el dólar canadiense (-0.73%). En contraste, las divisas más apreciadas son el yen japonés con 0.33% y el franco suizo con 0.18%, divisas que se consideran refugio.

En el mercado de bonos también se observa una mayor demanda por activos libres de riesgo. La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 5.1 puntos base, ubicándose en 1.31%, siendo el mayor retroceso diario desde el 13 de agosto.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 20.04 y 20.25 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una depreciación de 0.12%, cotizando alrededor de 1.1711 dólares por euro, mientras que la libra muestra un retroceso de 0.58%, ubicándose en 1.3661 dólares por libra.

Mercado de Dinero y Deuda.

En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años retrocede significativamente en 5.1 puntos base y se ubica en 1.31%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años disminuye en 0.5 puntos base y se ubica en 7.06%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.30 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.56% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 120.2562 a 1 mes, 20.6921 a 6 meses y 21.2807 pesos por dólar a un año.

17 de septiembre de 2021.- El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.12% o 2.5 centavos, cotizando alrededor de 19.92 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.9063 y un máximo de 19.9588 pesos. Cabe mencionar que en la sesión del jueves el índice ponderado del dólar mostró un incremento de 0.42%, avanzando frente a la mayoría de sus principales cruces, con excepción del sol peruano que se apreció 0.14%. El peso mexicano se depreció 0.40% o 7.9 centavos, para cerrar en 19.9400 pesos por dólar, luego de que en Estados Unidos se publicaron las ventas minoristas de agosto que mostraron un crecimiento mensual de 0.7%, contrario a una caída esperada.

En cuanto a indicadores económicos, en México, el INEGI publicó el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE), el cual estima un crecimiento anual de 6.8% en agosto, equivalente a una contracción mensual de 0.2% (de acuerdo con la estimación nowcast publicada). Al interior, se estima una disminución mensual de 0.5% en las actividades secundarias, mientras que se espera que las actividades terciarias permanezcan sin cambios con respecto a julio escasez global de chips semiconductores que limita a la industria automotriz, principal sector exportador de México a Estados Unidos.

Por su parte, la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM) correspondiente a julio mostró un aumento anual de 3.83% (o 160,623 personas) en el personal ocupado total para las industrias manufactureras, de acuerdo a cifras originales. Al realizar la comparación con respecto a su nivel pre pandemia (julio 2019), el personal ocupado total muestra una disminución de 0.19%. Al interior, 11 de los 21 subsectores han logrado recuperar su nivel pre pandemia. Las industrias que presentaron la mayor recuperación con respecto a su nivel pre pandemia en el mes de julio fueron: Fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica(10.29%), Fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir (10.00%), Otras industrias manufactureras (9.36%), Fabricación de maquinaria y equipo (5.24%) y Fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos (4.99%). Los avances en Fabricación de accesorios y aparatos eléctricos y Fabricación de equipo de computación y accesorios electrónicos continúan siendo impulsados por los incrementos en la demanda por exportaciones de estos productos.

Por otro lado, las industrias que presentaron el mayor retroceso con respecto a su nivel pre-pandemia fueron: Fabricación de prendas de vestir (-18.20%), Curtido y acabado de cuero y piel, y fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos (-14.78%), Fabricación de insumos textiles y acabado de textiles (-8.80%), Fabricación de equipo de transporte (-5.46) y Fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón (-5.29%).

Es probable que durante la sesión se observe una mayor percepción de riesgo, aunque de manera moderada, debido a que: 1) el 22 de septiembre es el anuncio de política monetaria de la Fed, en donde se actualizarán proyecciones macroeconómicas y de expectativas para la tasa de interés del FOMC, 2) existe nerviosismo por el futuro de la empresa inmobiliaria de China Evergrande, que esta semana señaló no será capaz de cumplir con sus obligaciones de pago de deuda. Durante la sesión asiática los mercados de capitales en China se mantuvieron estables, con el índice de Shenzhen avanzando 1.0%, impulsado por la inyección del Banco Popular de China de 90 mil millones de yuanes al sistema financiero (13.9 mil millones de dólares) a través de contratos de recompra de 14 días, siendo la mayor inyección de liquidez desde febrero.

Hoy es día de vencimiento de opciones y futuros de índices de acciones y acciones individuales en el mercado de capitales, evento que en el pasado ha incrementado el volumen de operación y ajustes en los portafolios de inversión, lo cual puede provocar mayor volatilidad. En Europa, los principales índices muestran retrocesos moderados en promedio cercanos a 0.30%, y el volumen de operación es en promedio 114% mayor al de los últimos 30 días a la misma hora. El volumen de operación tiende a incrementarse conforme avanza la sesión. En Estados Unidos, el mercado de futuros muestra que podría iniciar la sesión con pérdidas cercanas a 0.20% para el S&P 500.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.86 y 19.99 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una apreciación de 0.12%, cotizando alrededor de 1.1781 pesos por dólar, mientras que la libra muestra un avance moderado de 0.03%, ubicándose en 1.3799 dólares por libra.

Mercado de Dinero y Deuda.

En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanza ligeramente en 0.3 puntos base y se ubica en 1.34%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años se mantiene prácticamente sin cambios en 7.0%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.48% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.9858 a 1 mes, 20.4137 a 6 meses y 20.9804 pesos por dólar a un año.

15 de septiembre de 2021.- El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.16% o 3.2 centavos, cotizando alrededor de 19.88 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.8662 y un máximo de 19.9264 pesos, al observarse un debilitamiento generalizado del dólar estadounidense frente a sus principales cruces, pues el índice ponderado pierde 0.19%, después de avanzar por tres sesiones consecutivas. La apreciación del peso se debe principalmente a dos factores:

1. Se espera que los bancos centrales de economías avanzadas mantengan una postura monetaria ampliamente flexible. Aunque la Reserva Federal podría comenzar a reducir su programa de compra de bonos antes de que termine el año, se espera que las tasas permanezcan en niveles mínimos durante el 2022. Asimismo, hay señales de que la recuperación económica global enfrenta riesgos a la baja por la última ola de la pandemia por la variante Delta. Ayer en Estados Unidos la inflación subyacente se ubicó en 0.3% mensual, por debajo de sus expectativas, debido a disminuciones en precios de transporte terrestre, tarifas aéreas y menores presiones en servicios de alojamiento, resultado de una menor demanda en agosto.

Durante la noche también se publicaron indicadores negativos sobre la actividad económica en China. Las ventas minoristas de agosto crecieron a una tasa anual de 2.5%, muy por debajo de la expectativa del mercado de 7.0%, mientras la producción industrial creció 5.3%, por debajo del 5.8% esperado.

2. Las divisas de países productores de materias primas muestran un mayor impulso por el incremento en los precios del petróleo. El WTI inicia la sesión avanzando 1.41% y cotizando en 71.44 dólares por barril, ubicándose en su mejor nivel desde el 3 de agosto. Lo anterior se debe a una disminución en los inventarios de crudo en Estados Unidos, como resultado de una menor producción por los huracanes Ida y Nicholas.

En el mercado cambiario, las divisas más apreciadas son la corona noruega con 0.86%, seguido del yen japonés con 0.49%, el forinto húngaro con 0.48%, la corona sueca con 0.46%, el franco suizo con 0.40%, la corona checa con 0.38%, el rand sudafricano con 0.32% y el rublo ruso que avanza 0.29%. Es importante notar que entre las divisas más apreciadas se encuentran aquellas consideradas refugio, como el yen japonés y el franco suizo, resultado de una mayor percepción de riesgo en los mercados financieros globales tras la publicación de indicadores económicos negativos en China.

Los mercados de capitales muestran un desempeño negativo. En Asia, el índice de Shenzhen en China perdió 1.01%, acumulando tres sesiones a la baja con un retroceso total de 2.92%. Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong perdió 1.84%, perdiendo más de 1% en tres sesiones consecutivas y acumulando un retroceso de 4.47% en lo que va de la semana. Por su parte, el Nikkei 225 de Japón perdió 0.52%. En Europa, los principales índices pierden en promedio cerca de 0.48%. En Estados Unidos también es probable que se observen pérdidas tras la apertura, pues el mercado de futuros indica retrocesos cercanos a 0.10%, principalmente en emisoras de comportamiento cíclico que se ubican dentro del S&P 500 y el Dow Jones.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.85 y 19.98 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una apreciación de 0.20%, cotizando alrededor de 1.1827 pesos por dólar, mientras que la libra muestra un avance de 0.15%, ubicándose en 1.3831 dólares por libra.

Mercado de Dinero y Deuda.

En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años retrocede en 1.2 puntos base y se ubica en 1.27%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años se mantiene prácticamente sin cambios en 6.99%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.54% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.9508 a 1 mes, 20.3804 a 6 meses y 20.9450 pesos por dólar a un año.

14 de septiembre de 2021.- El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.06% o 1.2 centavos, cotizando alrededor de 19.86 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.8568 y un máximo de 19.9240 pesos. La reacción del tipo de cambio se debe a que en Estados Unidos se publicó la inflación al consumidor de agosto, la cual se ubicó en una tasa anual de 5.3%, en línea con las expectativas del mercado. Este es el cuarto mes consecutivo en el que la tasa de inflación anual se ubica en 5% o más. En su comparación mensual la inflación fue de 0.3%, siendo su menor tasa desde enero, lo que se interpreta como una disminución de las presiones inflacionarias.

Por su parte, la inflación subyacente, la cual sirve como un mejor indicador sobre la tendencia de la inflación a largo plazo, se ubicó en una tasa anual de 4.0%, disminuyendo desde su nivel de 4.3% del mes anterior. En su comparación mensual, la inflación subyacente fue de 0.3%. Al interior, el mayor incremento se observó en el índice de precios de los nuevos vehículos al avanzar 1.2% mensual, ante la crisis de chips semiconductores que continúa limitando la producción automotriz. Hacia el cierre del año, se espera que la inflación promedie 4.3% durante el 2021, lo que sería la mayor inflación promedio anual desde 1991. Cabe mencionar que ayer, la Reserva Federal de Nueva York publicó su encuesta mensual de expectativas del consumidor, en donde los encuestados esperan que en un año la inflación se ubique en 5.2%, comparado al 4.9% del mes pasado, siendo la mayor lectura para esta pregunta desde el 2013.

Es importante recordar que el riesgo de presiones inflacionarias tiende a fortalecer al dólar estadounidense, pues eleva la probabilidad de que el FOMC adopte una postura monetaria menos flexible. El próximo 22 de septiembre será el siguiente anuncio de política monetaria de la Reserva Federal, en donde se darán a conocer nuevas proyecciones de crecimiento, inflación y desempleo, así como la proyección del FOMC sobre el futuro de la tasa de interés. De observarse señales de que hay una mayor probabilidad de que la tasa comience a subir a partir del 2022, el dólar podría fortalecerse el día 22 y en sesiones posteriores. Esta mañana, el índice ponderado del dólar retrocede 0.18%.

Las divisas más apreciadas esta mañana son la corona noruega con 0.59%, el won surcoreano con 0.44%, la corona sueca con 0.40%, la libra esterlina con 0.36% y el peso chileno con 0.28%. Por su parte, las divisas más depreciadas son el rand sudafricano con 0.31%, el ringgit de Malasia con 0.30% y la lira turca con 0.21%.

Las principales mezclas de petróleo continúan ganando terreno pues los productores de petróleo estadounidenses en el Golfo de México siguen luchando por restablecer la producción, luego del paso del Huracán Ida a las costas de Luisiana. Ahora hay cierres en algunas refinerías de Texas que están siendo afectadas por el Huracán Nicholas en Texas. Las lluvias torrenciales pueden causar inundaciones en el área de Houston y partes de Luisiana. Ante esto, el WTI inicia la sesión cotizando en 70.70 dólares por barril, con un aumento en su precio de 0.34%. A diferencia del día de ayer, el avance en el precio del petróleo no tiene un efecto observable sobre el mercado cambiario, en donde se observa un desempeño mixto.

Durante la noche será relevante la publicación en China de indicadores del mes de agosto. A las 21:00 horas del centro de México se publicarán las ventas minoristas y la producción industrial del mismo mes, que se espera muestren una desaceleración con respecto a julio.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.84 y 19.99 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una apreciación moderada de 0.02%, cotizando alrededor de 1.1813 pesos por dólar, mientras que la libra muestra un avance de 0.36%, ubicándose en 1.3886 dólares por libra.

Mercado de Dinero y Deuda.

En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanza en 1.7 puntos base y se ubica en 1.34%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años se incrementa 2.3 puntos base en 7.03%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.48% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.9651 a 1 mes, 20.3875 a 6 meses y 20.9616 pesos por dólar a un año.